Xj,t+1 = b0 + b1 DA j, t + b2 NDA j, t + b3 CFO j, t + b4 Accruals Quality j, t + j, t
متغیرهای وابسته
متغیرهای مستقل
NI t+1 – DA t+1
سود خالص عاری از اقلام تعهدی اختیاری
NDNI t+1
سود خالص غیر اختیاری آتی
۱)گروه ورشکسته
ضریب
آماره t
ارزش احتمال
ضریب
آماره t
ارزش احتمال
اقلام تعهدی اختیاری (DA t)
۴۰۵/۰-
۰۱۷/۴-
۰۰۰/۰
۱۶۳/۰
۰۵۶/۲
۰۶۲/۰
اقلام تعهدی غیر اختیاری (NDA t)
۶۱۲/۰
۱۵۰/۶
۰۰۰/۰
۱۶۹/۱
۹۲۱/۱۴
۰۰۰/۰
جریان نقد عملیاتی سال جاری (CFO t)
۶۸۰/۰
۲۲۵/۵
۰۰۰/۰
۲۰۴/۰
۹۹۳/۱
۰۴۹/۰
کیفیت اقلام تعهدی (AQ)
۰۴۱/۰-
۸۱۸/۰-
۴۱۵/۰
۰۰۱/۰
۰۲۸/۰
۹۷۸/۰
ضریب تعیین
۹۹۴/۰
ضریب تعیین تعدیل شده
۹۹۴/۰
۰۰۰/۰ sig = 343/4412 F = 141/2DW =
۰۰۰/۰ sig = 499/6854 F = 912/1 DW=
NI t+1 – DA t+1
NDNI t+1
۲)گروه درمانده
ضریب
آماره t
ارزش احتمال
ضریب
آماره t
ارزش احتمال
اقلام تعهدی اختیاری (DA t)
۷۹۴/۰-
۶۴۱/۱۰-
۰۰۰/۰
۰۱۷/۰
۰۵۴/۰
۹۵۷/۰
اقلام تعهدی غیر اختیاری (NDA t)
۲۲۲/۰
۸۹۱/۲
۰۰۶/۰
۹۴۴/۰
۸۴۹/۲
۰۰۶/۰
جریان نقد عملیاتی سال جاری (CFO t)
۰۵۷/۰
۷۴۴/۱
۰۸۷/۰
۰۸۵/۰-
۶۰۵/۰-
۵۴۷/۰
کیفیت اقلام تعهدی (AQ)
۰۳۷/۰-
۱۱۲/۱-
۲۷۱/۰
۱۰۸/۰-
۷۵۷/۰-
۴۵۲/۰
ضریب تعیین
۹۸۷/۰
۷۷۷/۰
ضریب تعیین تعدیل شده
۹۸۶/۰
۷۶۱/۰
۰۰۰/۰ sig = 671/1056 F = 864/1 DW =
۰۰۰/۰ sig = 073/47 F = 013/2 DW =
NI t+1 – DA t+1
NDNI t+1
۳)گروه سالم
ضریب
آماره t
ارزش احتمال
ضریب
آماره t
ارزش احتمال
اقلام تعهدی اختیاری (DA t)
۵۳۹/۰-
۲۷۹/۳-
۰۰۲/۰
۰۳۸/۰
۳۳۲/۰
۷۴۱/۰
اقلام تعهدی غیر اختیاری (NDA t)
۴۳۷/۰
۰۴۵/۳
۰۰۴/۰
۰۵۳/۱
۵۸۱/۱۰
۰۰۰/۰
جریان نقد عملیاتی سال جاری (CFO t)
۰۱۵/۰
۰۶۲/۰
۹۵۱/۰
۱۶۰/۰
۹۳۹/۰
۳۵۳/۰
کیفیت اقلام تعهدی (AQ)
۱۴۱/۰-
۰۲۹/۲-
۰۴۹/۰
۰۲۵/۰-
۵۱۶/۰-
۶۰۹/۰
ضریب تعیین
۹۵۹/۰
ضریب تعیین تعدیل شده
۹۵۵/۰
۰۰۰/۰ sig = 074/233 F = 690/1 DW =
۰۰۰/۰ sig = 717/579 F = 003/2 DW =
۴-۲-۵٫ آزمون فرضیه دوم
فرضیه دوم تحقیق بیان می‌کند: با کنترل پایداری سود، مدیریت سود در شرکت های ورشکسته و درمانده فرصت طلبانه و برای شرکت های سالم کارا است. از اطلاعات جدول (۴-۵)، بر می‌آید که ضریب اقلام تعهدی اختیاری با متغیر سودآوری آتی NI t+1 – DA t+1 برای هر سه گروه ورشکسته، درمانده و سالم به ترتیب ۴۸۹/۰- ، ۹۰۷/۰- ، ۵۴۹/۰- ، که در سطح خطای ۰۱/۰ معنادار هستند. همچنین ضریب اقلام تعهدی اختیاری با متغیر NDNI t+1، برای هر سه گروه ورشکسته، درمانده و سالم به ترتیب ۱۲۳/۰ با ارزش احتمال ۱۲۰/۰؛ ۰۹۷/۰ با سطح اهمیت ۷۷۵/۰؛ ۰۱۰/۰ با سطح اهمیت ۹۲۶/۰، بوده که رابطه معناداری مشاهده نمی شود. بنابرین می توان نتیجه گرفت که با کنترل ویژگی کیفی پایداری سود، مدیریت سود در شرکت های ورشکسته، درمانده و سالم، نیز به فرصت طلبانه گرایش دارد. این فرضیه نیز مورد تأیید قرار نمی گیرد. همچنین، از ضریب و ارزش احتمال متغیر پایداری سود در هر سه گروه، مشخص است که این ویژگی سود، شاخص خوبی در پیش‌بینی سودآوری آتی نیست.
جدول(۴-۵)، نتایج آزمون فرضیه دوم
Xj,t+1 = b0 + b1 DA j, t + b2 NDA j, t + b3 CFO j, t + b4 Persistence j, t + j, t
متغیرهای وابسته
متغیرهای مستقل
NI t+1 – DA t+1
سود خالص عاری از اقلام تعهدی اختیاری
NDNI t+1
سود خالص غیر اختیاری آتی
۱)گروه ورشکسته
ضریب
آماره t
ارزش احتمال
ضریب
آماره t
ارزش احتمال
اقلام تعهدی اختیاری (DA t)
۴۸۹/۰-
۸۱۶/۴-
۰۰۰/۰
۱۲۳/۰
۵۷۱/۱
۱۲۰/۰
اقلام تعهدی غیر اختیاری (NDA t)
۵۳۰/۰
۲۹۵/۵
۰۰۰/۰
۱۴۶/۱
۸۳۲/۱۴
۰۰۰/۰
جریان نقد عملیاتی سال جاری (CFO t)
۵۵۵/۰
۵۶۷/۳
۰۰۱/۰
۰۰۹/۰-
۰۷۲/۰-
۹۴۳/۰
پایداری سود (EP)
۰۱۶/۰-
۳۴۵/۰-
۷۳۱/۰
۰۱۴/۰-
۳۹۵/۰-
۶۹۴/۰
ضریب تعیین
۹۹۱/۰
۹۹۵/۰
ضریب تعیین تعدیل شده
۹۹۱/۰
۹۹۴/۰
۰۰۰/۰ sig = 677/2646 F = 005/2 DW=
۰۰۰/۰ sig = 774/4368 F = 185/2DW =
NI t+1 – DA t+1
NDNI t+1
۲)گروه درمانده
ضریب
آماره t
ارزش احتمال
ضریب
آماره t
ارزش احتمال
اقلام تعهدی اختیاری (DA t)
۹۰۷/۰-
۳۹۳/۱۴-
۰۰۰/۰
۰۹۷/۰
۲۸۷/۰
۷۷۵/۰
اقلام تعهدی غیر اختیاری (NDA t)
۰۸۴/۰
۲۹۵/۱
۲۰۰/۰
۰۴۹/۱
۰۱۷/۳
۰۰۴/۰
جریان نقد عملیاتی سال جاری (CFO t)
۰۳۰/۰
۲۲۵/۱
۲۲۵/۰
۰۸۷/۰-
۶۵۲/۰-
۵۱۷/۰
پایداری سود (EP)
۰۴۲/۰
۷۲۴/۱
۰۹۰/۰
۱۶۶/۰
۲۷۱/۱
۲۰۹/۰
ضریب تعیین
۹۸۹/۰
۷۴۱/۰
ضریب تعیین تعدیل شده
۹۸۸/۰
۷۲۴/۰
۰۰۰/۰ sig = 287/1389 F = 941/1 DW =
۰۰۰/۰ sig = 548/43 F = 076/2 DW =
NI t+1 – DA t+1
NDNI t+1
۳)گروه سالم
ضریب
آماره t
ارزش احتمال
ضریب
آماره t
ارزش احتمال
اقلام تعهدی اختیاری (DA t)
۵۴۹/۰-
۶۵۷/۳-
۰۰۱/۰
۰۱۰/۰
۰۹۴/۰
۹۲۶/۰
