نتایج
رابطه ی بین معیارهای ریسک و اختلاف قیمت
پیشنهادی خرید و فروش سهاماحمدپور و
رسائیانآ نها با انتخاب نمونه ای شامل ۱۵۶ سهم در دوره زمانی ۱۳۸۱-۱۳۸۳ به بررسی رابطه معیارهای ریسک بازار و معیارهای ریسک حسابداری با اختلاف قیمت پیشنهادی خرید و فروش سهام در بورس اوراق بهادار تهران پرداختند.مدل هایی که فقط شامل معیارهای ریسک بازار یا فقط شامل معیارهای ریسک حسابداری بودند حدود ۵۱ درصد از تغییرات در اختلاف قیمت پیشنهادی خرید و فروش سهام را توضیح دادند. اما مدل جامعی که هم معیارهای ریسک بازار و هم معیارهای ریسک حسابداری را شامل می شد بیش از ۶۸ درصد از تغییرات در اختلاف قیمت پیشنهادی خرید و فروش سهام را توضیح می‌داد.بررسی رابطه ی بین
ساختار سرمایه و
نقدشوندگی سهام، اندازه
شرکت، سودآوری،
دارای یهای ثابت مشهود
و فرصت های رشد در
بورس اوراق بهادار تهرانصلواتی و
رسائیان۲رابطه اهرم مالی به عنوان متغیر وابسته و اختلاف قیمت پیشنهادی خرید و فروش سهام، اندازه شرکت، نسبت ارزش بازار به ارزش دفتری حقوق صاحبان سهام، خالص اموال، ماشین آلات و تجهیزات و سودآوری ۶۰ شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در دوره زمانی ۱۳۸۳ – ۱۳۸۰
مورد بررسی قرار گرفت.نتایج حاصل از آزمون فرضیات، بیانگر این مسأله است که بیش از ۵۷ % تغییرات در اهرم مالی توسط متغیرهای مستقل مذکور توضیح داده می شود. اما بین ساختار سرمایه و اختلاف قیمت پیشنهادی خرید و فروش سهام رابطه معنی داری وجود ندارد
مدل مفهومی تحقیق
متغیرهای وابسته
سیاست‌های تقسیم
سود
رتبه نقد شوندگی شرکت
نسبت نقدشوندگی آمیوست
نقد شوندگی به روش نرخ گردش
نسبت عدم نقدشوندگی امیهود
نسبت ارزش دفتری به بازار
اندازه
شرکت
متغیر مستقل
متغیرهای کنترلی
منبع ( چانگ کی ،۲۰۰۸، ۱۵۸)[۲۳]
۵-۱ فرضیه های تحقیق
فرضیه اصلی : خط مشی های تقسیم سود با معیارهای نقد شوندگی و عدم نقد شوندگی رابطه مستقیم دارد .
فرضیه فرعی اول : سیاست‌های تقسیم سود با رتبه نقد شوندگی شرکت‌ها رابطه دارد .
فرضیه فرعی دوم : سیاست‌های تقسیم سود با نسبت نقد شوندگی آمیوست رابطه دارد.
فرضیه فرعی سوم : سیاست‌های تقسیم سود با نقد شوندگی شرکت‌ها به روش نرخ گردش رابطه دارد.
فرضیه فرعی چهارم : سیاست‌های تقسیم سود با نسبت عدم نقد شوندگی آمیهود رابطه دارد .
۶-۱ اهداف و ضرورت‌های پژوهش
هر حرکت علمی اهداف متعددی را دنبال می‌کند. یک دسته از این اهداف عمومی هستند که هر محققی در شروع کار بدانها توجه دارد از جمله شروع حرکتی مثبت در جهت حل مسائل موجود و گشودن راه به منظور کشف مسائل جدید. برای تحقیقاتی که در زمینه بورس اوراق بهادار انجام می‌شوند کمک به فعالان بورس اعم از نهاد های مالی، مدیران شرکت ها، ناظران سیستم های اقتصادی و افراد سرمایه گذار عادی، برای آگاهی از وجود عوامل مختلف مؤثر بر بازده، علل بروز آن و نحوه مدیریت می‌باشد.
دسته دیگر اهداف خاص هر تحقیق است که در واقع علت اصلی تفاوت پژوهش های مختلف می‌باشد. در تحقیق حاضر هدف اصلی بررسی رابطه بین معیارهای مختلف نقد شوندگی و عامل عدم و نقد شوندگی با خط مشی های تقسیم سود سهام با در نظر گرفتن اندازه شرکت و نسبت BV/MV است. به این معنی که در این تحقیق محقق در نظر دارد که آزمون نماید که آیا خط مشی های تقسیم سود سهام با نقدشوندگی و ریسک عدم نقدشوندگی با توجه به اندازه شرکت و نسبت BV/MV دارای رابطه هست یا خیر ؟
۷-۱ حدود مطالعاتی
۱-۷-۱ قلمرو موضوعی
قلمرو موضوعی این تحقیق شامل بررسی رابطه بین خط مشی های تقسیم سود سهام با معیارهای مختلف نقد شوندگی و عامل عدم نقدشوندگی در شرکت‌های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران ، با در نظر گرقتن اندازه شرکت و نسبت BV/MV است. و در حوزه علمی مدیریت سرمایه گذاری قابل بررسی می‌باشد.
۲-۷-۱ قلمرو مکانی
جامعه آماری در این پژوهش شامل شرکت‌های پذیرفته شده در سازمان بورس اوراق بهادار تهران می‌باشد .
۳-۷-۱ قلمرو زمانی
دوره زمانی متصور در انجام این پژوهش شرکت‌های مذکور در فاصله زمانی سال ۱۳۸۴ الی ۱۳۸۹ می‌باشد .
۸-۱ تعریف واژه ها و اصطلاحات
متغییر وابسته :
روش های اندازه گیری نقد شوندگی : ( متغیرهای وابسته )
-
- رتبه نقد شوندگی : بر اساس اطلاعیه مندرج در سایت رسمی شرکت بورس تهران، رتبه نقدشوندگی شرکت‌ها از ابعاد وضعیت شرکت‌ها از نظر تعداد روزهای گشایش ، نماد معاملاتی و تعداد روزهایی که نماد معاملاتی شرکت‌ها در سال ۸۵ مورد دادوستد قرار گرفته، طبقه‌بندی و منتشر شده است. (رحمانی ، ۱۳۸۹ ، ۴۵ )[۲۴].
-
- روش نرخ گردش : از تقسیم حجم معاملات بر تعداد سهام به دست می‌آید (یحیی زاده فر،۱۳۸۹، ۱۱۹ )[۲۵](چان و فاف، ۲۰۰۳ ،۱۲۵)[۲۶].
-
- نسبت نقدشوندگی آمیوست: این معیار ارزش معاملات یک سهم را به ازای تغییر قیمت ایجاد شده در یک بازه زمانی محاسبه می‌کند و از تقسیم ارزش معاملات بر قدر مطلق بازده به دست می‌آید. این معیار برای هر سال محاسبه شده است. (رحمانی ، ۱۳۸۹ ، ۴۵ )[۲۷].
- نسبت عدم نقدشوندگی امیهود: این نسبت از تقسیم قدر مطلق بازده بر حجم معاملات در یک بازه زمانی معین به دست می‌آید (همان منبع ، ۴۵ )[۲۸].
متغیر مستقل :
سیاست تقسیم شود سهام : سود سهام ، توزیع ادواری سود پیشنهاد هیات مدیره و تصویب شده توسط مجمع عمومی عادی صاحبان سهام بین سهام‌داران شرکت ، بر مبنای تعداد سهام تحت تملک هریک از آن ها است .
به عبارت دیگر سود سهام ، توزیع وجوه نقد یا غیر نقد شرکت ، بین سهام‌داران به تناسب تعداد سهامی که هر سهامدار در اختیار دارد ، است . البته برای انجام این اقدام همان گونه که در بالا نیز بدان اشاره شد ، لازم است که هیات مدیره ، مقدار ، نوع و میزان تقسیم سود را پیشنهاد و مجمع عمومی صاحبان سهام نیز آن را تصویب نمایند .
معمولا پرداخت سود سهام به صورت پرداخت وجه نقد است ، اما یتواند به صورت سها یا دارایی نیز واگذار شود .
روش اندازه گیری سیاست‌های تقسیم سود ( متغییرمستقل ) :
- برای اندازه گیری این متغیر از تبدیل اطلاعات کیفی به کمی استفاده مینماییم. به این صورت که شرکتهایی که پرداخت سود آن ها به صورت نقدی بوده با عدد یک اندازه گیری می‌شوند و سایر شرکت‌ها که پرداخت سود به صورت سهمی را داشته اند با عدد صفر اندازه گیری می‌گردند .( خدادادی ۱۳۸۸ ، ۱۲۶-۱۰۶)[۲۹].
متغیرهای کنترلی :
روش های اندازه گیری اندازه شرکت و نسبت ارزش دفتری به بازار ( متغیرهای کنترلی)
-
- اندازه شرکت : برای اندازه گیری این متغییر از لگاریتم مجموع دارایی‌های شرکت استفاده می‌کنیم . (چان و فاف ، ۲۰۰۳،۱۸۹)[۳۰].
- نسبت ارزش دفتری به ارزش بازار : این متغییر از تقسیم ارزش دفتری سهام به ارزش بازار سهام به دست می‌آید (همان منبع، ۱۹۰)[۳۱].
فصل دوم
مروری بر ادبیات تحقیق
